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前十证券公司以及历史上收购汽车安全业务产生的并购贷款

　　8月7日，宁波均胜电子（600699）股份有限公司向港交所递交招股说明书。这是公司第二次向港交所递交招股说明书。

　　8月11日，均胜电子方面回应中国证券报记者称，公司是一家全球化程度比较高的跨国企业，赴港上市和公司定位以及经营情况相匹配。对于公司所处的行业来说，70%左右的资产负债率是比较合理的。公司未来计划把利润率及经营方面的指标做上去。

　　负债上升

　　招股书显示，均胜电子是智能汽车科技解决方案提供商，提供汽车零部件行业关键领域(主要为汽车电子和汽车安全)的先进产品和解决方案。根据弗若斯特沙利文的资料，按收入计算，公司是全球第二大汽车被动安全产品供应商。

　　此次赴港上市募集的资金，公司计划重点投向智能汽车技术研发及商业化、制造能力提升与供应链优化、海外市场扩展、并购与战略投资、补充日常营运资金等多个方向。

　　2022年、2023年、2024年及2025年前4个月，公司分别实现收入497.93亿元、557.28亿元、558.64亿元和197.07亿元，分别实现净利润2.33亿元、12.4亿元、13.26亿元和4.91亿元。

　　2022年、2023年、2024年及2025年前4个月，公司来自汽车安全解决方案(主要包括安全带、安全气囊和智能方向盘)的收入分别为344.28亿元、385.77亿元、386.59亿元以及123.5亿元，分别占总收入的69.1%、69.2%、69.2%和62.6%。

　　招股书显示，2022年、2023年、2024年及2025年前4个月，均胜电子有息负债的利息支出分别为9.32亿元、11.21亿元、11.3亿元和3.99亿元。

　　均胜电子表示，有息负债主要是用于各大事业部全球各区域的日常经营需要，以及历史上收购汽车安全业务产生的并购贷款。

　　截至2022年末、2023年末、2024年末及2025年4月底，均胜电子总负债分别为364.1亿元、377.6亿元、443.2亿元和468亿元，资产负债率分别为67.3%、66.4%、69.1%及69.8%。

　　公司表示，资产负债率从2024年12月31日的69.1%上升至2025年4月30日的69.8%，主要归因于贷款及借款增加，公司利用低利率增强流动资金及支持公司的业务需求，包括增持香山股份（002870）、股份回购、再融资、生产扩张及海外业务。

　　汽车行业竞争激烈

　　2022年、2023年、2024年及2025年前4个月，均胜电子研发开支分别为30.34亿元、36.48亿元、36.86亿元和15.74亿元。

　　招股书显示，公司所处的汽车行业竞争激烈，集中度高。公司计划不断提高研发能力，以确保公司的产品和解决方案能够满足客户不断变化的需求。同时，公司可能面临来自现有和新兴公司的激烈竞争，这些公司可能会大幅扩大其业务规模。

　　公司的客户主要包括整车厂和一级供应商。2022年、2023年、2024年及2025年前4个月，公司来自前五大客户的收入分别为241.91亿元、279.27亿元、266.14亿元和213.03亿元，分别占公司总收入的48.6%、50.1%、47.6%和47.1%。

　　公司的供应商主要包括原材料供应商。2022年、2023年、2024年及2025年前4个月，公司向前五大供应商的采购额分别为37.43亿元、37.97亿元、39.05亿元和12.18亿元，分别占公司采购总额的8.9%、8.4%、8.3%和7.4%。

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